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| 国际干散货运输市场“先扬后抑” |
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| 近日，上海国际航运研究中心发布报告显示，2017年上半年国际干散货运输市场呈现“先扬后抑”特点。一季度前期受市场淡季影响波动下行，之后受到中国去产能、基建投资高位增长、工业补库存周期以及东南亚新兴国家钢材需求增长等利好因素影响，推动钢材和铁矿石价格上涨，贸易商囤货积极性高涨，市场运费一路高涨。后期利好因素支撑无力，大宗商品库存高企，价格大幅下调，市场运费波动下行。经历2016年的谷底震荡后，2017年上半年的逆势上扬使得市场信心大增，船舶二手船交易十分活跃，船舶价值开始回升。
展望2017年下半年，从全球经济来看，发达经济体增速整体强劲，新兴经济体走势有所分化，其中东南亚国家基建投资增速加快。从中国经济来看，随着中国发改委印发有关推进“十三五”165项重大工程项目实施工作的意见，固定资产投资有望稳定增长；此外，下半年煤炭需求旺季将受到二级口岸进口限制政策影响。综上所述，干散货海运运费下行空间有限，随着下半年海运旺季到来，运价有望有所回升。此外，根据中国航运景气调查显示，2017年第三季度船舶运输企业信心指数预计为122.51点，航运企业家对未来市场信心满满，船舶交易将进一步保持活跃。
一季度运价开局良好
二季度持续复苏乏力
一季度在传统淡季过后，中国基建和房地产开发投资发力，加之中国工业补库存周期和供给侧改革的深入推进，推动国内外钢材价格快速上涨，同时贸易商囤货积极性提高带动上游铁矿石价格大幅回升。基于需求旺盛、大宗商品价格激增等众多利好因素影响，第一季度末市场迎来小阳春，四大船型运价、租金齐头并进，同比、环比均大幅增长。BDI指数一路攀升至1338点。
二季度未能延续前一季度强劲态势，干散货运输市场弱势盘整，复苏乏力。虽然基建投资持续发力，但房地产销售走弱，工业生产的补库存活动接近尾声，粗钢产量大幅下降。此外，反倾销压力下中国钢材出口同比大幅减少，钢材价格下滑，铁矿石价格大幅下行。在需求缺乏利好因素支撑以及港口库存高企影响下，BDI指数一路下跌。
制造业固定资产投资回暖
海岬型船舶运价冲高回落
2017年1—5月，全国固定资产投资（不含农户）累计同比增速持续下行。其中房地产投资增速回落的原因主要是新一轮调控政策的出台。基建投资增速也受到融资制约出现回调。在外部需求持续改善的背景下，制造业企业利润不断修复，带动产能扩张和投资增加，制造业固定资产投资出现逆势回暖。
上半年铁矿石等大宗商品价格呈“前高后低”走势，大型船舶市场震荡加剧。海岬型船是此轮市场走强的主要推动力。上游巴澳矿商不断扩张产能，高品位进口铁矿石对国产矿的替代作用更趋凸显。下游主要受到中国国内众多城市基础设施及重大交通项目落地影响，钢材需求旺盛，同时钢材价格在去产能、彻底取缔“地条钢”等利好因素的推动下持续回升，进一步推动铁矿石进口需求增加。在上下游供需联合推动下，海运需求快速升温，运价大幅上涨。二季度进入房地产和钢厂补库存尾声，需求收缩，大宗商品价格大幅回落，运价一路下跌。
煤运市场大幅拉涨后回落
大豆进口热情不减
2017年上半年，在中国春节淡季影响过后，3月热带气旋“黛比”引发的洪水中断了澳洲部分铁路运输，炼焦煤供给受到严重影响，澳洲煤炭价格和运价均大幅提升。后期受到京津冀港口禁止汽运煤政策影响，短期港口煤炭供给量的减少推升国内煤炭价格，进口需求量增加，运价不断攀升。但在2017年一季度末，随着铁路运力投产，中国国内煤炭产能的释放，加之国家二类进口口岸禁止进口煤船舶靠泊卸货政策的影响，进口煤炭增速开始放缓，运价开始下跌。
中国大豆进口量持续保持增长态势。截至2017年6月22日，2016/17年度美国对华大豆出口销售总量同比增长30.5%。2017年上半年中期贸易商囤货积极性持续高涨，大豆港口库存不断增加。后期，部分油厂出现胀库现象，港口库存也不断增加，贸易商采购进度放缓，粮食运价开始下跌。
各国钢材进出口走势分化
小型船呈“金三银四”态势
2017年上半年，各国钢材进出口走势出现分化，其中印度和伊朗钢材出口增速持续扩大，而1—4月中国出口钢材同比下滑25.8%，同时拉美地区成品钢材进口同比增长17%，越南为主的东盟国家在基建刺激下钢材进口维持稳定增长。在印度钢厂的积极扩产下，印度钢材出口持续扩张，并且在中国钢材受到反倾销打压下，印度钢材进一步提升其在欧洲的市场份额。中国钢材出口市场同样出现分化，虽然总出口量大幅下降，但对一些国家的出口量依然是增加的。
2017上半年，小型船市场再现“金三银四”行情，3月东南亚地区煤炭、镍矿等货种需求活跃，超灵便型船租金持续震荡走高。3月底，菲律宾镍矿货盘减少，中国钢材出口下降，超灵便型船的日租金触顶回落。二季度太平洋市场煤炭贸易减少，东南亚地区镍矿、钢材、铝矾土等货盘整体不足，小型船市场租金、运价持续下跌。
多国基础设施建设发力
海运业短期波动值得关注
2017年1—5月中国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）为4.2万亿元，同比增长20.9%；菲律宾政府推出“大建特建”基建投资计划，将在6年内投资8.4万亿比索，预计将拉动总计约5000万吨的钢材需求；马来西亚国家发展计划（NDP）重申城乡连接基建项目，将提振建筑领域的催化因素。此外，亚洲开发银行（ADB）数据显示，越南公共及民间部门近年的基建投资支出，占GDP比例达5.7%，领先其他东南亚国家。东南亚地区基础设施建设呈春笋式增长，钢材运输市场值得期待。
2016年下半年以来，中国PPP项目落地速度明显加快，截至2017年3月底，已公布社会资本方中标人的PPP项目达2579个。2017年一季度中国PPP项目投资政府基础设施建设共2155亿元，逐年上涨的PPP项目投资规模标志着中国进入“大基建+PPP”时代。
拆船活动大幅减弱
干散货船队规模温和增长
国际干散货市场持续低迷导致2016年干散货船拆解量激增，新造船积极性大大减弱，就载重吨而言，2016年干散货船运力仅增长2.2%，跌至自1999年以来的最低水平。2017年以来，市场运价上升导致盈利增长，加之前期结构性拆解活动接近尾声，因此拆船活动逐渐减弱。2017年上半年，干散货船拆解量仅为124艘，合计约为807万载重吨，拆解载重吨同比大减64.4%。
2017年上半年，干散货新造船订单量仅为55艘，549.8万载重吨。其中，海岬型船10艘，巴拿马型船30艘，订造的船型以中大型干散货船为主；手持订单量为637艘，6088.7万载重吨；干散货船交付量为307艘，2600万载重吨。随着干散货船拆解活动开始减弱，交付运力有所上升，干散货船队规模温和增长。
船舶资产价值回升
二手船市场交易十分活跃
受益于铁矿石、煤炭需求改善和运力增速的放缓，干散货船平均收益得以提升，市场条件逐渐改善，船东急于通过二手船市场扩大船队规模，这也带动了干散货船资产价值的回升，使得二手散货船在保持积极的资产价格方面获得了支持。根据2017年4月10日VesselsValue的报告，自2017年1月1日起，2010年建成的海岬型船和巴拿马型船的价格已经上涨了约40%。
2017年上半年，二手散货船交易量达到342艘，艘数同比增长19.6%，其中海岬型船达到41艘，巴拿马型船达到118艘，超灵便型船达到94艘。Dry Ship、Eagle Bulk、Fredriksen、Oldendorff等买家的购买行为表现出较为强烈的抄底情绪。与此同时，希腊船队规模已经增长到2.094亿万总吨，占全球船队的16.4%。经验丰富的希腊船东看准时机，以反周期操作方式，增加企业在全球船队中的份额，更新和年轻化船队运力结构。
“一带一路”建设带来新机遇区域性贸易合作逐渐加强
自“一带一路”倡议提出三年以来，给中国企业产能输出、转移以及沿线国家投资建设方面均带来了新机遇。其中，在产能输出方面，中国与“一带一路”沿线国家贸易往来不断提升，向东南亚、中东、非洲等地区出口的钢材持续增长。在产能转移方面，南钢集团、中国交建等企业紧抓机遇，积极参与“一带一路”沿线国家大型工程项目建设。在投资建设方面，“一带一路”沿线国家交通基础设施投融资机制更趋完善，亚洲基础设施投资银行成员国家达到77个，丝路基金投资超过60亿美元，中国—中东欧金融控股有限公司正式成立。从长远来看，“一带一路”建设将为航运，特别是干散货运输，带来新的发展机遇。
2016年中国与“一带一路”沿线国家实现进出口额6.3万亿元人民币，同比增长0.6%，约占中国进出口贸易总额的25.9%。根据商务部发布的数据显示，2017年第一季度，中国与“一带一路”沿线国家在经贸合作领域保持良好发展势头，双边货物贸易总额超过16553亿元人民币，同比增长26.2％。截至2017年5月，中国已与“一带一路”沿线的36个国家及欧盟、东盟分别签订了双边海运协定（河运协定），协定内容均已得到落实，将更好地发挥海上丝绸之路在对外经贸合作上的促进作用。
注明：www.cargobasis.com |
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